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Disney aurait dépassé Nelson Peltz alors que le combat par procuration touche à sa fin

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Disney aurait dépassé Nelson Peltz alors que le combat par procuration touche à sa fin

Disney a peut-être poussé Nelson Peltz plus loin de son conseil d’administration, car le géant BlackRock soutiendrait la liste des administrateurs de la société. La société est le deuxième actionnaire de Disney avec environ 4,2 %.

La nouvelle, rapportée pour la première fois dans le Wall Street Journal, fait suite à T. Rowe Price, propriétaire de 0,5%, qui s’est prononcé en faveur du PDG Bob Iger et de Disney alors que les actionnaires se dirigent vers le dernier jour de vote avant l’assemblée annuelle prévue mercredi à 10 h HE/1 h HP. Le conseil d’administration a été au cours des trois derniers mois l’objet d’une lutte par procuration la plus coûteuse opposant les administrateurs et PDG Bob Iger à Peltz, l’investisseur activiste milliardaire qui a critiqué Disney sur sa stratégie, le cours de ses actions et, surtout, sa mauvaise planification de la succession.

La date limite pour voter est 23 h 59 ce soir. Le WSJ a déclaré que plus de la moitié de toutes les actions avaient été votées jusqu’à présent, les choses pourraient donc encore changer.

Disney a refusé de commenter. BlackRock n’a pas répondu aux demandes de commentaires.

Peltz’ Trian Partners vote environ 1,5 % de Disney, de ses actions et de celles de son allié Ike Perlmutter. Il veut des sièges au conseil d’administration pour lui-même et pour l’ancien dirigeant de Disney, Jay Rasulo. À cette fin, il a demandé aux actionnaires de renverser les nominés de Disney, Maria Elena Lagomasino et Michael Froman. Il y a 12 sièges de directeur. Les candidats ayant obtenu le plus de voix gagnent.

Trian et Disney se lancent de la boue depuis le début de cette année, bombardant les actionnaires de missives, de vidéos et de graphiques fréquents et élaborés. Disney a accumulé une facture d’au moins 40 millions de dollars en sensibilisation, y compris des appels téléphoniques aux actionnaires individuels. La société dispose d’un actionnariat de détail plus important que la moyenne.

Trian a dépensé environ 25 millions de dollars dans ce cadre. Des lignes de bataille se forment. BlackRock est un gros gain. Il n’y a eu aucun mot concernant les deux autres principaux actionnaires de Disney, Vanguard et State Street.

Le tableau de bord jusqu’à présent : dans le camp Disney – le film de conseil en matière de procuration Glass Lewis, les actionnaires de New York City Retirement Systems et ValueAct, ainsi que les membres de la famille Walt Disney, l’ancien PDG Michael Eisner, Laurene Powell Jobs, George Lucas et l’acteur Josh Gadd (voix d’Olaf dans Congelé).

Dans le camp de Peltz – ISS, la plus grande société de conseil en vote a recommandé un vote pour Peltz (et non pour Rasulo), ce qui constitue le plus gros coup porté à Disney dans la lutte. Un conseiller beaucoup plus petit, Egan-Jones, a recommandé le vote pour les deux candidatures à Trian, tout comme les investisseurs Neuberger Berman et CalPERS (California Public Retirement Systems).

Cela a été un cirque à trois pistes avec un autre investisseur institutionnel, Blackwells Capital, qui présente trois de ses propres candidats au conseil d’administration de Disney. Il a également dépensé des millions pour les promouvoir, mais sans obtenir beaucoup de succès.

Une règle de la SEC exigeant ce qu’on appelle une carte de procuration universelle a facilité les contestations au conseil d’actionnaires. Depuis septembre 2022, les cartes de procuration doivent inclure les noms de tous les candidats administrateurs proposés par n’importe quel parti, et les actionnaires votant par procuration peuvent choisir n’importe quelle combinaison de candidats. Auparavant, seuls les actionnaires votant en personne lors des assemblées annuelles pouvaient se mélanger.

« Vous pouvez dire que ça va être serré parce qu’ils [Disney] « Nous sommes vraiment en train de gratter, de communiquer et d’essayer d’obtenir chaque dernier vote », a déclaré Michael Levin de The Activist Investor, qui défend les intérêts des actionnaires. Apparemment, ce n’était pas assez proche pour que Disney offre à Peltz un siège dans le cadre d’un accord de dernière minute, comme cela arrive parfois dans les combats par procuration et certains pourraient s’y attendre.

«Il y a des egos imposants impliqués», dit Levin. À l’heure actuelle, « il s’agit désormais moins de la direction de l’entreprise que de savoir qui va prévaloir ».

«Le débat sur ce qu’il veut [Peltz] connaître le secteur des médias et savoir comment va-t-il résoudre le problème du streaming, c’est bien, mais Disney a 300 personnes dans l’entreprise qui ont des idées à ce sujet. Le genre de chose Peltz [would] contribuer est une pure gouvernance. Le principal problème du conseil d’administration est qu’ils sont totalement fidèles à Bob Iger… Vous avez donc 11 personnes constamment incapables de le repousser, de le remettre en question. Nelson Peltz [wouldn’t] j’ai ce problème.

C’est ainsi que Peltz a en partie décrit le conseil d’administration de Disney. L’entreprise n’est pas d’accord avec cette caractérisation.

Du point de vue de Wall Street, le résultat ne modifiera pas beaucoup la thèse d’investissement de Disney.

« Je ne pense pas que mon opinion sur Disney changerait. je ne pense pas [Peltz has] J’ai eu de nouveaux commentaires ou pensées constructifs qui sont bouleversants. Je pense qu’il serait pénible dans la salle du conseil d’administration et je suis d’accord avec ce qu’a dit Iger, à savoir que c’est une distraction dont il n’a pas besoin », déclare un analyste. « La différence entre Nelson Peltz étant membre du conseil d’administration et ne faisant pas partie du conseil d’administration dépendra de la quantité de merde qu’il va donner à Iger. »

Un directeur Peltz « pourrait signifier une probabilité plus élevée qu’Iger prenne réellement sa retraite en 2026 », a-t-il ajouté. Mais Peltz ou pas Peltz, il y a une pression pour réussir la succession cette fois-ci.

Si Peltz perd, « on pensera aussi que si le titre baisse, il reviendra ».

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